江鈴汽車(000550)公布了2011 年1 月份非常亮麗的整車銷售數(shù)據(jù)。2011 年1 月份，公司實現(xiàn)整車銷售20966 輛，同比增長39.7%;其中，福特品牌商用車(福特全順品牌)實現(xiàn)銷量6071輛，同比增長51.2%;江鈴輕卡實現(xiàn)銷量8002 輛，同比增長39.5%;江鈴皮卡及SUV 產(chǎn)品實現(xiàn)銷量6893 輛，同比增長31.1%。公司整車總體銷量和各個細分產(chǎn)品的銷量均創(chuàng)出歷史同期的最好水平。其中銷量的增量部分約70%是由福特品牌商務車和江鈴輕卡來貢獻。

　　我們通過對國內(nèi)其他輕卡廠商的調(diào)研得知，1 月份經(jīng)濟型輕卡的銷量并沒有達到廠家的預期，市場景氣程度一般。公司在1 月份的銷量依舊延續(xù)了2010 年高度景氣的局面，充分展示了公司的整車業(yè)務相對于重卡行業(yè)、經(jīng)濟型輕卡行業(yè)的弱周期性。我們認為，2011 年，公司的整車業(yè)務將繼續(xù)受益于日益增長的城市輕物流行業(yè)對公司福特品牌商用車和輕卡產(chǎn)品的需求，良好的品牌聲譽使得公司的輕卡產(chǎn)品在銷量規(guī)模擴大的同時，利潤也同步增長。預計2010 年、2011 年公司每股凈收益2.00 元、2.60 元，重申對公司的買入評級，目標價39 元。

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