隨著時間進入2012年11月份，國內(nèi)上市的商用車企業(yè)都陸續(xù)公布了第三季度公報。受宏觀經(jīng)濟形勢走弱、市場需求低迷影響，第三季度我國商用車上市企業(yè)經(jīng)營情況依然不容樂觀，但總體已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢，但每家企業(yè)的表現(xiàn)不一。

　　重卡牽一發(fā)動全局

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2012年9月，我國商用車生產(chǎn)30.81萬輛，環(huán)比增長12.89%，同比下降5.78%；銷售30.18萬輛，環(huán)比增長9.21%，同比下降7.59%，其中重卡銷量下降幅度依然很大，影響了上市公司業(yè)績。商用車上市公司的公報印證了這一點。

　　中國重汽在2012年10月28日晚間發(fā)布的公告顯示，第三季度公司虧損1690.84萬元，營業(yè)收入43.47億元，同比下降6.52%。不過與前三季度的業(yè)績相比，這個降幅已經(jīng)大大收窄。公告顯示，今年前三季度，中國重汽實現(xiàn)凈利潤2239.21萬元，同比下降94.15%，營業(yè)收入149.39億元，同比下降27.99%。受國家宏觀調(diào)控影響，重卡行業(yè)增速放緩，公司銷量同比下降導(dǎo)致利潤減少，預(yù)計2012年全年盈利1.81億元。而在去年同期，公司盈利3.62億元。

　　江淮汽車前三季度收入同比下降13.0%至211.4億元，凈利潤同比下降29.5%至4.04億元,；第3季度，公司實現(xiàn)凈利潤8868萬元，同比上升95.1%，環(huán)比下降58.2%，第3季度實現(xiàn)每股收益0.07元，同比增長95.1%，環(huán)比下滑58.2%。3季度業(yè)績大幅增長主要是由于公司銷量下滑幅度收窄，MPV和輕卡銷量同比實現(xiàn)增長，同時受益于原材料價格回落，公司毛利率大幅改善。另外，公司銷售費用較去年同期小幅提升1.3%，受銷售規(guī)模縮減影響，銷售費用率較去年同期提升0.8%，公司管理費用率較去年同期提升1.4%，主要是由于研究發(fā)展的費用大幅攀升。

　　福田汽車中重卡業(yè)務(wù)由于受歐曼合資后收益減少及重卡市場低迷情況影響，業(yè)績也出現(xiàn)了一定的波動。

　　華菱星馬第3季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.23億元，同比下滑18.18%，實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤0.28億元，同比下滑71.70%，。而在今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.67億元,同比下滑幅度達到49.60%，三季度的下滑幅度已經(jīng)大大縮小。

　　卡車企業(yè)上市公司業(yè)績下滑的主要是受我國基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)減少的影響。中金公司分析師鄭棟認為，部分企業(yè)員工規(guī)模與薪酬上升以及需求疲軟導(dǎo)致廣告宣傳、促銷力度加大是卡車上市公司業(yè)績下滑的主要原因。

　　在企業(yè)業(yè)績下滑的同時，也出現(xiàn)了一些利好因素。以福田汽車為例，鄭棟分析認為，福田汽車中重卡銷量的比重提升，促使公司毛利率發(fā)生結(jié)構(gòu)性改善。第3季度公司銷量同比和環(huán)比分別下降4.2%和14.1%至13.4萬輛。其中，中重卡銷量同比增長5.4%，環(huán)比小幅下降1.6%，好于行業(yè)平均水平。隨著中重卡銷量占比提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化使得第3季度毛利率同比和環(huán)比分別提升2.1%和1.9%至11.0%。

　　分析人士認為，隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)效果，宏觀經(jīng)濟第三季度已經(jīng)出現(xiàn)探底回升的苗頭，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)以及非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)上升，加上一系列鐵路建設(shè)投資啟動、城市軌道交通項目獲批，部分地區(qū)房企買地建房動力增強，重卡需求低迷的情況將會改觀。

　　鄭棟認為，目前福田汽車盈利處于歷史底部，如果宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)將為公司帶來較大的業(yè)績反彈。同時，戴姆勒未來幾年將持續(xù)向合資公司導(dǎo)入成熟的產(chǎn)品與技術(shù)，推動公司重卡業(yè)務(wù)再上一個臺階。對江淮汽車來說，分析人士認為，汽車下鄉(xiāng)政策如果能夠推出將對來公司業(yè)績帶來較大彈性。海通證券分析師馮梓欽認為，考慮到重卡行業(yè)的市場需求已經(jīng)處于底部，華菱重卡的銷量將逐漸穩(wěn)定并回升，特別是隨著基礎(chǔ)建設(shè)項目的增加，華菱的優(yōu)勢產(chǎn)品水泥攪拌車將有較大的市場空間，推動公司業(yè)績的增長。