2014年5月30日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署落實和加大金融對實體經(jīng)濟的支持。會議明確，加大“定向降準”措施力度，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)適當降低準備金率。定向降準將會對國內(nèi)輕卡市場帶來哪些影響，本文將對此做以簡要分析。

　　會議主要內(nèi)容

　　會議指出，要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，并加大“定向降準”措施力度，對符合結(jié)構(gòu)調(diào)整、滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行適當降低準備金率，同時擴大支持小微企業(yè)的再貸款和專項金融債規(guī)模。會議指出去年7月出臺的“金融十條”發(fā)揮了積極作用。在當前經(jīng)濟平穩(wěn)運行、但下行壓力仍較大的情況下，要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，用調(diào)結(jié)構(gòu)的辦法，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。會議強調(diào)要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。加大“定向降準”措施力度，對“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)適當降低準備金率。擴大支持小微企業(yè)的再貸款和專項金融債規(guī)模。通過加大呆賬核銷力度、推進信貸資產(chǎn)證券化、改進宏觀審慎管理等，盤活貸款存量。會議要求要降低社會融資成本。規(guī)范同業(yè)、信托、理財、委托貸款等業(yè)務(wù)，清理不必要的資金“通道”、“過橋”環(huán)節(jié)，縮短融資鏈條。開展銀行業(yè)收費專項檢查，只收費不服務(wù)的堅決取消。降低小微企業(yè)擔保費用。會議還提出要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，堅持有扶有控，加大對國家重點建設(shè)、企業(yè)改造、服務(wù)業(yè)等的支持。提高貸款審批效率。加強農(nóng)村信用體系和抵質(zhì)押擔保體系建設(shè)。擴大農(nóng)業(yè)保險覆蓋面。會議還要求強化風險監(jiān)測監(jiān)管，健全金融市場違約、破產(chǎn)處置機制，強化地方政府性債務(wù)管理，防范金融風險。

　　定向降準對輕卡市場的影響

　　定向降準并不會直接作用到輕卡市場本身，但定向降準會對宏觀經(jīng)濟、物流以及農(nóng)村市場這三個影響輕卡市場的重要因素產(chǎn)生十分明顯的作用，進而影響輕卡市場的發(fā)展。

　　貨幣供應(yīng)量對經(jīng)濟增長的影響

　　國外一般認為貨幣與實物資本之間存在著固定的儲物流，通貨膨脹率會降低貨幣的真實回報，從而導(dǎo)致資本危機，影響實業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，即一定的通貨促進產(chǎn)出。我國學者對貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟增長的關(guān)系也做了大量實證研究，研究都證實貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟增長存在正相關(guān)關(guān)系。國內(nèi)學者孟祥蘭分析了我國貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟增長的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，貨幣供應(yīng)對經(jīng)濟增長有促進效應(yīng)，經(jīng)濟增長、貨幣供應(yīng)都會受到自身滯后期的影響。

　　
2009年-2013年M2與GDP增長率變化情況（單位：%）

　　5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.8%，比上月上升0.4個百分點。該指數(shù)連續(xù)3個月上升，升幅有所提高；新訂單指數(shù)、購進價格指數(shù)等主要分項指數(shù)回升明顯，幅度超過1個百分點，反映市場需求改善，企業(yè)開工率趨升，經(jīng)濟運行進一步向好。5月，新訂單指數(shù)繼上月上升0.6個百分點以后，再升1.1個百分點，達到52.3%，為最近6個月以來的最高水平。大中型企業(yè)新接訂單明顯增加，新訂單指數(shù)保持在50%以上，連續(xù)兩個月上升，升幅有所提高。實體經(jīng)濟活動穩(wěn)中趨升。5月生產(chǎn)指數(shù)回升0.3個百分點，達到52.8%。采購量指數(shù)上升明顯，達到52.3%，為今年以來的最高值，顯示企業(yè)原材料補庫趨于積極，開工率趨升。機電設(shè)備制造行業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長，化工、非金屬礦物制品業(yè)呈現(xiàn)回升跡象；鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)仍顯疲弱，反映了結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果。供需關(guān)系改善，價格穩(wěn)中趨升。5月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均衡地保持在52%以上，差距縮小到只有0.5個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降到47.1%，為最近4個月以來的最低值。這反映出需求得到改善。中國物流信息中心高級經(jīng)濟師陳中濤認為，從最近幾個月指數(shù)表現(xiàn)來看，穩(wěn)增長的政策措施仍在陸續(xù)釋放，疊加滯后效應(yīng)仍將在今后顯示效果。

　　定向降準對物流市場的影響

　　作為生產(chǎn)服務(wù)業(yè)，物流行業(yè)有著很強的經(jīng)濟敏感性，宏觀經(jīng)濟的波動將會直接對物流行業(yè)造成影響。從近幾年M2增長率與全社會物流總額增長率走勢看，全社會物流總額增長率的走勢與M2增長率走勢存在一定的滯后性，與GDP增長率的走勢相近。

　　
2009年-2013年M2與全社會物流總額增長率變化情況（單位：%）

　　今年1-4月我國物流運行基本平穩(wěn)，物流運價保持低位。數(shù)據(jù)顯示，1-4月，我國物流需求增速小幅回落，但運行基本平穩(wěn)。全國社會物流總額64.2萬億元，按可比價格計算，增長8.5%，增速比一季度回落0.1個百分點，比去年同期回落0.9個百分點。物流市場規(guī)模增速雖然有所回落，但依然保持較快增長，與國民經(jīng)濟發(fā)展相協(xié)調(diào)。各種貨物的運價等物流服務(wù)價格保持低位。受物流需求增速回落影響，物流服務(wù)價格持續(xù)上漲動力不足，本月由升轉(zhuǎn)降。4月份，中國物流業(yè)景氣指數(shù)中，物流服務(wù)價格指數(shù)較上月回落3.2個百分點，回落至49.5%。物流企業(yè)效益整體偏弱，但趨于改善。一季度，重點物流企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤同比僅增長3.0%，收入利潤率為5.1%，比去年同期下降1.1個百分點，顯示出我國物流企業(yè)效益偏弱。但從4月當月來看，在中國物流業(yè)景氣指數(shù)中，主營業(yè)務(wù)利潤指數(shù)小幅回升0.1個百分點，回升至52.1%，反映出物流企業(yè)效益趨于改善。

　　2014年，我國將繼續(xù)推進“十二五”規(guī)劃，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變的步伐將進一步加快，《物流業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》也將出臺，物流業(yè)的發(fā)展環(huán)境和產(chǎn)業(yè)政策將不斷改善。十八屆三中全會后，作為基礎(chǔ)行業(yè)之一的物流業(yè)將迎來更加有利的發(fā)展機遇。2014年中國物流業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長的基本態(tài)勢。預(yù)計2014年全年LPI平均值會回到2012年的水平，保持在54%左右；物流業(yè)增加值將達到4.1萬億元，同比增長8%；預(yù)計2014年中國社會物流總額約為218.2萬億元，同比增長10%；社會物流總費用將達到10.4萬億元，同比增長9%。

　　定向降準對農(nóng)村市場的影響

　　為加強金融對“三農(nóng)”發(fā)展的支持，拓展資金來源，引導(dǎo)加大涉農(nóng)資金投放，進一步提升農(nóng)村金融服務(wù)的能力和水平，中國人民銀行決定從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。與設(shè)立在城市的農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行相比，法人在縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行涉農(nóng)貸款比例較高，支農(nóng)力度更大。此次對這些縣域農(nóng)村金融機構(gòu)的準備金率進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，有利于有針對性地增強其財務(wù)實力，提高其支持“三農(nóng)”發(fā)展的能力，起到引導(dǎo)信貸資源更多流向“三農(nóng)”和縣域的正向激勵作用，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。